Za nami już wszystkie pośrednie publikacje z amerykańskiego rynku pracy za sierpień. Przed nami punkt kulminacyjny, jakim są bez wątpienia comiesięczne dane dotyczące zmiany zatrudnienia poza rolnictwem (non-farm payrolls). Niemniej jednak publikacja ta nie będzie jedyna w dniu jutrzejszym (14:30). Na co zwracać jeszcze uwagę i czego oczekiwać przed piątkową publikacją?
- Inwestuj bez ryzyka. Otwórz bezpłatne konto i odbierz 30$ na start
- Bezpłatne sygnały forex w XM. Sprawdź naszą skuteczność
Poza samą zmianą zatrudnienia opublikowane będą również figury dotyczące stopy bezrobocia oraz średnich tygodniowych zarobków. Pośrednie dane również z rynku pracy USA, jakie poznaliśmy do tej pory, mogą dawać mieszane odczucia w kontekście NFP.
Spoglądając na powyższą tabelę możemy zauważyć, iż pozytywnie wypadł wczorajszy raport ADP, który pokazał wzrost zatrudnienia poza rolnictwem o 190 tys. Ponad to na duży plus zasługuje ilość wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, a właściwie ich miesięczna średnia, która spadła do najniższych poziomów od wielu lat. Do „normy” powrócił również raport Challengera, stanowiący o liczbie planowanych zwolnień w danym miesiącu. Ostatni, tak kiepski odczyt był jednak spowodowany w dużej mierze redukcją zatrudnienie w amerykańskiej armii, stąd rynek niespecjalnie przejął się jego publikacją.
Martwić mogą nieco dane dotyczące subindeksów zatrudnienia ISM. W obydwu przypadkach ukazały one słabnące rezultaty, jednak, przede wszystkim w kontekście indeksu usługowego, był to „upadek z wysokiego konia”. Ogólny odczyt indeksu ISM dla usług był ponownie bardzo dobry, utrzymując się blisko rekordowych odczytów w rejonie 60 punktów.
Patrząc na samą strukturę dzisiejszego raportu, po pierwsze rzuca się w oczy kiepska wartość dla subindeksu w sektorze nowych zamówień eksportowych (silny dolar) i subindeks cen (zmienność na rynku i spadające oczekiwania inflacyjne). W przypadku przemysłowego indeksu ISM nie mieliśmy już tak wielu odchyleń.
Na koniec porównajmy jeszcze obydwa subindeksy zatrudnienia z wartościami zatrudnienia poza rolnictwem (NFP). Jak widać na poniższym wykresie możemy dostrzec pewną zależność między publikowanymi figurami. Przeprowadzają analizę korelacji od początku 2010 roku, zależność między subindeksem w przemyśle a NFP wynosi -0,21 co nie jest specjalnie istotne z punktu widzenia próby predykcji NFP.
Zupełnie inaczej wygląda sytuacja jeśli chodzi o tożsamą zależność między NFP a subindeksem w usługach. Tutaj współczynnik korelacji liniowej Pearsona, badany w analogicznym okresie, przyjął wartość +0,39. Oczywiście nie jest ona jakoś wybitnie duża, jednak w pewnym stopniu wskazuje na wartość NFP.
Mimo tego, że dzisiejszy odczyt pokazał spory spadek, to wciąż należy zwrócić uwagę, że znajdujemy się na bardzo wysokich pułapach, co powinno prowadzić do kolejnego solidnego odczytu. Można więc sądzić, że mamy spore szanse na wartość NFP w pobliżu 250 tys. Z drugiej strony warto rzucić okiem na opinię Deutsche Banku w tej kwestii, która pokazuje nam zgoła odmienną wizję.
Prócz samej zmiany zatrudnienia szczególna uwaga winna być poświęcona średnim godzinowym zarobkom. Publikacja ta (jak i cały jutrzejszy raport) będzie tym bardziej ważna, ze względu na zbliżające się posiedzenie FED (16-17 września). To właśnie rosnąca dynamika zarobków może wywierać presję inflacyjną, co z kolei mogłoby utwierdzić Komitet w decyzji o podwyżce stóp procentowych. Na rynku jutrzejszy raport zwykło się już tytułować „najważniejszym publikowanym kiedykolwiek”.
