Główny strateg walutowy grupy TDS wskazuje, że 3-miesięczne implikowana zmienność na rynku USDCAD znajduje się na wielomiesięcznych minimach, podczas gdy 3-miesięczny wskaźnik odwrócenia ryzyka „rozsiadł” się w pobliżu długoterminowych średnich.
Zarówno stopy procentowe jak i ruchy ba rynku ropy naftowej przyciągnęły uwagę inwestorów, kierując parą walutową. Zdaniem TDS para USDCAD wciąż wygląda na względnie tanią, w stosunku do poziomu implikowanego przez ceny ropy naftowej.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Sugeruje to zasięg to dalszego wzrostu w celu nadgonienia ruchu z rynku surowcowego. Zdaniem banku ostatni, lokalny dołek na parze jest dogodnym miejscem do rozpoczęcia korekty wzrostowej, która mogłaby dojść nawet w rejon 1,3315.
Z drugiej strony ostatnie pasmo danych z USA, która okazała się słabsza od oczekiwań, sprowadziła spread 2-letnich stóp procentowych na niższe poziomy, szkodząc tym samym USD. Niemniej zarówno FED jak i BoC pomogły w tym względzie.
FED nie zaoferował nam wielu wskazówek na ostatnim posiedzeniu w kwestii potencjalnej podwyżki we wrześniu, zaś BoC utrzymuje swój optymizm w obliczu słabnącego impetu w gospodarce.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Spread 2-letnich stóp osiągnął swój szczyt w połowie lipca, spadając od tego momentu 7pb, lecz wciąż znajdując się 12pb na korzyść USD. Niemniej z racji niewielkiego odchylenia standardowego dla NFP w tym miesiącu (z prognoz nadesłanych do Bloomberga), bank dostrzega szanse na zaskoczenie rynków.
Bank podkreśla na koniec, że z prostej analizy regresji wynika, iż zmiana spreadu stóp (2Y) o 10pb implikuje ruch pary o około 2,5 centa. Z kolei ważność cen ropy wzrasta kiedy cena spada, a nie zaś kiedy rośnie – z punktu widzenia CAD.
