Stratedzy francuskiego banku podkreślają, ze po wyborach w USA na rynku nastąpił pewien „reset”. Zwycięstwo Trumpa wywołało pogrom na rynku obligacji i masowe kupowanie dolara. Niemniej istnieje pewne zagrożenie ryzykiem politycznym, jeśli EURUSD będzie testował parytet, po raz pierwszy od 2002 roku.
Bez wątpienia, to wygrana Trumpa była katalizatorem spadku EURUSD by powrócić do poniżej 1,06/1,05 – poziomy te obserwowane były tylko trzykrotnie od początku 2015 roku. Oznacza to dno, które testowane było podczas ogłoszenia przez EBC po raz pierwszy skupu obligacji rządowych. Następne poprawiliśmy ten rejon w grudniu 2015 (oczekiwania przed rozkręceniem polityki w Europie). Jak dobrze jednak pamiętamy, wówczas otrzymaliśmy ogromne rozczarowanie, co zakończyło się skokiem EURUSD w pobliże 1,14 w lutym.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Bank zaznacza, że ostatni spadek EURUSD do poniżej 1,06 zbiegł się z rozszerzeniem się spready 10-letnich rentowności obligacji Włoch i Niemiec do ponad 180 punktów bazowych, najwyższy poziom od maja 2014. Bank wskazuje, że korelacja między tymi dwiema zmiennymi wyniosła 0,44. Podczas gdy tożsama między EURUSD a spreadem 10-letnich stóp IRS dla USD i EUR oscylowała w rejonie zaledwie 0,15.
Bliższa analiza pokazuje, że włoskie rentowności ruszyły z miejsca z 1,4% w kierunku 2,1% już na dwa tygodnie przed wyborami w USA, lecz nie zostało to odebrane przez EURUSD, który wzrósł z 1,0880 tylko do 1,1140 przed 7 listopada.
SG podkreśla również, że siła i skala aprecjacji dolara zaskoczyła praktycznie wszystkich. Oczekiwano bowiem opuszczania dolarowych aktywów po zwycięstwie Trumpa. Zamiast tego otrzymaliśmy szybki zwrot akcji, na który nikt nie był przygotowany.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Analitycy SG oczekują parytetu na EURUSD w pierwszym kwartale 2017, przed wzrostem do 1,09 na koniec przyszłego roku. Prognoza oparta jest na dwóch podwyżkach stóp przez FED, jednak istnieje ryzyko ich większej ilości. Przed wyborem Trumpa bank oczekiwał szczytu w stopach w USA na poziomie 1,25-1,5%. Obecnie oczekuje dojścia w tym cyklu do 1,75-2%. Od strony EBC ekonomiści banku sądzą, że od marca rozpocznie się ograniczanie skupu aktywów z celem całkowitego zakończenia programu wczesnym 2018, o ile rynkowe warunki będą temu pozwalać.
