Analitycy SEB drukowanymi literami zaczynają swoją notę do klientów pisząc, że euro nie jest jeszcze gotowe na większe wzrosty, a jego perspektywa pozostaje słaba.
Konsensus wciąż wskazuje na parytet w pierwszej połowie roku. Bank zgadza się z rynkiem, jednocześnie oczekując krótkoterminowego wzrostu pod 1,10, co ma być dobrą okazją do zajmowania shortów.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
W krótkim okresie wzrost gospodarczy poprawia się, więc euro rośnie nieco powyżej trendu. Bezrobocie spada, a inflacja powoli rośnie. Bank sądzi, że EBC będzie kontynuował swój program skupu aktywów przez 2017 rok, choć Draghi może dalej ograniczać skalę tego programu.
Dywergencja polityki monetarnej w opozycji do podwyżek stóp w USA pozostaje istotnym sterownikiem dla spadków EURUSD w kolejnym roku. QE sprawiło, że globalni zarządzający gotówką zredukowali swoje zaangażowanie w aktywa fixed income w strefie euro.
Co więcej, rosnąca nadwyżka na rachunku obrotów bieżących EZ jest kierowana prawie wyłącznie przez niemiecki eksport (co nie jest tak wspierające dla euro). Owe czynniki pokazują, że wiele wewnętrznych nierówności w strefie euro oraz problemów wciąż pozostaje obecnych. Ponadto, wydarzenia polityczne w 2017 roku stwarzają ryzyko już podniesionej premii w strefie euro.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
W długim okresie kryzys instytucjonalny i nierówności w strefie euro przemawiają za słabszym euro. Apetyt na europejskie aktywa ma pozostać niski, więc kapitał zagraniczny prawdopodobnie będzie poszukiwał zabezpieczenia swoich pozycji w euro.
SEB oczekuje, że euro będzie jedną z najlepszych walut finansujących w roku 2017 w transakcjach carry trade.
