Analitycy banku przyglądają się notowaniom spot kursu dolara w relacji do spreadów rynkowych stóp procentowych oraz ich krótkoterminowych modeli wyceny, co wszystko wskazuje, że USD jest bardzo dobrze wyceniony w kontekście ciągłych, świetnych danych z USA.
Spread 2-letnich rentowności obligacji ruszył się dość mocno, biorąc pod uwagę wzrost rentowności papierów w USA z tym terminem zapadalności do 1,21%, nieco poniżej szczytów z grudnia (1,27%).
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Ruch od czasu zwycięstwa Trumpa wynosi już około 50pb, stąd dane makro muszą wciąż pokazywać zauważalną siłę w celu uniknięcia korekty rentowności. W tym tygodniu przed nami mnóstwo danych, które mogą potencjalnie zagrozić takiemu scenariuszowi.
Jakiekolwiek rozczarowanie danymi za oceanem mogłoby doprowadzić do korekty EURUSD przed inauguracją prezydentury Trumpa 20 stycznia. Jednakże zdaniem banku dolar USA będzie raczej bardziej wrażliwy względem innych walut.
W oparciu na modelach banku USD jest zbyt mocny względem JPY, AUD i NOK. Jakikolwiek negatywny szok w danych makro z USA może generować presje aprecjacyjną na owe waluty względem USD.
Z drugiej strony BTMU twierdzi, że jakakolwiek słabość USD okaże się tymczasowa (prawdopodobnie) i może być odzwierciedleniem ogromnych zysków zanotowanych po listopadowych wyborach w Stanach.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Gospodarka USA jest w znacznie lepszej formie niż przed rokiem, kiedy oczekiwania co do jastrzębiej polityki FED szybko topniały, a dolar słabł. Jest mało prawdopodobne, że powtórzymy ten scenariusz, jeśli już rynki mogą ostatecznie zastanawiać się na możliwością podwyżki stóp przez FED w marcu.
Pod tym względem dzisiejsze minutki z posiedzenia grudniowego FED mogą okazać się interesujące. Bank kończy notkę raz jeszcze podkreślając, że słabość USD nie powinna być postrzegana jako trwały trend deprecjacji.
