Pomimo tego, że wystąpienie szefowej FED rozpocznie się dopiero o godzinie 16:00, już teraz znamy tekst jej przemowy. Na wstępie należy dodać, że równie ważna, a może nawet i ważniejsza będzie sesja pytań i odpowiedzi, która będzie mieć miejsce po oficjalnym odczytania komunikatu. Poniżej kluczowe fakty poruszone przez prezes FED:
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
- prognoza PKB wskazuje na wzrost rzędu 1-0,75% w 2015 roku
- niskie średnio tempo inflacji może być przypisane do wcześniejszych silnych spadków cen ropy i cen innych dóbr importowanych
- Komitet oczekuje, że inflacja pozostanie niska w krótkim terminie
- niskie ceny ropy zwiększą wzrost gospodarczy bardziej niż oczekujemy
- warunki finansowe w USA stały się ostatnio mniej wspierające wzrost, wraz ze spadkami cen akcji, wyższym stopom pożyczkowym dla bardziej ryzykownych pożyczkobiorców i dalszą aprecjacja dolara
- projekcje członków FOMC odnośnie właściwego poziomu stopy funduszy federalnych w ciągu kolejnych 3 lat obniżyły się
- mediana stopy funduszy federalnych na koniec 2016 wynosi 1,4%, na koniec 2017 2,4% i na koniec 2018 3,3%
- warunki gospodarcze będą ewoluować w taki sposób, który zagwarantuje tylko stopniowe podwyżki stóp
- gospodarka może rosnąć szybciej lub inflacja może zwiększyć swoją dynamikę wzrostu
- jeśli stan gospodarki rozczaruje właściwe będą niższe stopy procentowe
- miary odnośnie stopy bezrobocia znajdują się na wyższych poziomach aniżeli podczas okresu sprzed recesji, sugerując, że wciąż mamy pewien zastój na rynku pracy
- sprzedaż aut osobowych i lekkich ciężarówek osiągnął najwyższy poziom w historii w całym 2015 roku
- aktywność na rynku nieruchomości kontynuuje poprawę, chociaż poziom nowych budów pozostaje znacznie poniżej długoterminowych pułapów implikowanych przed trendy demograficzne
- wydarzenia zagraniczne stwarzają ryzyka dla amerykańskiego wzrostu gospodarczego
- niskie ceny surowców mogą spowodować pewne nerwy w sektorze finansowym krajów eksportujących surowiec
Zobacz: Indeks ISM rozłożony na czynniki pierwsze
Póki co wypowiedź jest raczej gołębia, niemniej jednak takowej spodziewał się rynek. Tym samym reakcja na rynku USD jest ograniczona. EURUSD dzisiaj stabilnie, wciąż wyraźnie poniżej 1,13. Na wykresie H4 dostrzegamy póki co obronę lokalnej linii trendowej przez stronę popytową. Jeśli Yellen powie coś interesującego podczas konferencji, informacja znajdzie się w niniejszym wpisie.
Yellen podczas sesji pytań i odpowiedzi:
- wiele narzędzi w ramach polityki FED jest potrzebna i konieczna dla kontroli polityki pieniężnej
- stopa bezrobocia jest bliska poziomowi, który uważany jest za naturalny według większości członków
- neutralny poziom stopy funduszy federalnych nie jest normalny
- FED nie powinien ściśle i mechanicznie podążać za jakąkolwiek zasadą polityczną
- perspektywa gospodarcza niepewna
- FED jest zobowiązany do swoich celów (stabilny poziom cen i pełne zatrudnienie)
- Yellen nie jest pewna czy FED może legalnie wprowadzić ujemne stopy („zawsze staramy się patrzeć na to, jakie opcje mogłyby być dostępne dla nas… nie jestem przygotowana by odpowiedzieć czy FED ma władze prawną do nałożenie ujemnych stóp”)
- będziemy starać się zmniejszyć obciążenia dla mniejszych banków
- aktywność na rynku pracy pogorszyła się umiarkowanie w styczniu
- monitorujemy rynku globalne bardzo dokładnie
- istnieją zwiększone zagrożenia ryzyka recesji na rynkach
- nie widzieliśmy jeszcze gwałtownego spadku we wzroście globalnym
- polityka pieniężna FOMC nie jest na z góry ustalonym kursie (tj. FED może zawiesić/wznowić podwyżki lub nawet ciąć stopy)
- Yellen nie oczekuje, że FED napotka potrzebę cięcia stóp
- wiele elementów trzymających inflację nisko są tymczasowe
- stopa bezrobocia wśród afro-amerykanów zbyt wysoka
- dynamika wynagrodzeń będzie rosła w umiarkowanym tempie
- stopa partycypacji na rynku pracy nieco przygnębiająca
Tymczasem na EURUSD wyrysowała nam się formacja V (na niskich interwałach), co może oznaczać brak chęci do dalszej sprzedaży. Z drugiej strony w rejonie 1,1250 mamy ciekawą, krótkoterminową strefę podażową, która może okazać się ciekawym miejscem do wznowienia pozycji krótkich. Ponadto warto dodać, że pomimo pewnych turbulencji na rynku walutowym, rynek stopy procentowej dla dolara pozostaje w dużej mierze niewzruszony.
- inflacja będzie rosła w swoim czasie
- FED nie będzie ograniczał bilansu dopóki stopy nie będą nieco wyżej
- zrobiliśmy duży postęp, lecz wciąż przed nami pewne wyzwania
- powinniśmy patrzeć na ujemne stopy dla ostrożnego planowania
- rentowności bonów skarbowych mogą spaść poniżej zera bez negatywnych stóp FED
- w 2010 rok FED obawiał się, że ujemne stopy nie zadziałają
- zasada Taylora sugerowałaby stopę overnight na poziomie 2,5%, sądzimy, że to zbyt wysoko
- traktujemy nasz mandat odnośnie rynku pracy bardzo poważnie
- rozbieżne polityki pieniężnej wzmocniły dolara
Zobacz: Kalendarz rynku surowcowego na bieżący tydzień
Yellen kontynuuje swoje wystąpienie, niemniej rynek walutowy przestał już reagować na te doniesienia. Ciekawie robi się na rynku EURUSD, o którym piszę przez cały czas trwania relacji. W poprzedniej analizie technicznej wspominałem o możliwości shortowania z rejonu strefy podażowej. Aktualnie na M15 możemy dostrzec szpulkę, która została potwierdzona kolejną podażową świecą. Tym samym w obecnej chwili wydaje się sensowne zawieranie pozycji krótkich z dość ciasnym stopem na wypadek powrotu byczego sentymentu.
