Dzisiejszego popołudnia poznamy kolejny raport z rynku pracy USA, który tym razem będzie miał jednak absolutnie wyjątkową wagę. Po tym, jak członkowie FED na czele z Yellen dostarczyli nam obfitość jastrzębich komentarzy rynkowe szanse na podwyżkę wyraźnie wrosły.
Z drugiej jednak strony podkreślić trzeba, że FED zabezpieczył się stosując słynne już stwierdzenie data dependent oznaczające uzależnienie ścieżki podwyżek od danych makro. Tym samym jutrzejszy raport wysuwa się na sam przód w ważności wszystkich publikacji, na równi z inflacją.
Dane jakie do tej pory poznaliśmy za sierpień były dość słabe w porównaniu do poprzednich wartości. Z drugiej strony ani raport ADP ani miesięczna średnia wniosków o zasiłek z pewnością nie wymagają większej poprawy. Wielkości te wciąż znajdują się na akceptowalnych poziomach, co powinno przekonywać FED.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Pewną konsternację możemy zobaczyć w przypadku subindeksu zatrudnienia w przemyśle, który zanotował drugi z rzędu spadek, obsuwając się coraz głębiej poniżej granicy 50 punktów odznaczającej ekspansję od recesji danego sektora. Z drugiej strony w ostatnich trzech miesiącach korelacja tego wskaźnika z danymi rzeczywistymi o zmianie zatrudnienia była bardzo słaba.
Patrząc na szczegóły raportu ISM widać, że praktycznie we wszystkich podsektorach widać osłabienie, wyjątkiem jest subindeks nowych zamówień eksportowych, co też świadczy o tym, że managerowie nie przejmują się obecnie zbyt mocno siłą dolara. Niemniej wartość na poziomie zera z pewnością nie jest czymś niesamowitym.
Problemem jest jednak sezonowość. W ostatnich pięciu latach pierwotne odczyty wypadały poniżej oczekiwań, co jest podobno jest efektem błędu w modelu. Jeśli w tym roku również zależność ta miałaby się spełnić, wówczas otrzymalibyśmy wartość poniżej 180 tys. Niemniej zgodnie z komentarzami Mester, nawet odczyty poniżej 100 tys. nie powinny być traktowane jako coś strasznego.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Poza tym, wczorajszy odczyt wniosków o zasiłek pokazał po raz 78 z rzędu wartość poniżej 300 tys., co jest najdłuższą passą od kilkudziesięciu lat. Z kolei raport Challengera od pewnego czasu pokazuje stale obniżające się plany dotyczące zwolnień.
Reasumując, biorąc pod uwagę wczorajszą wyprzedaż na dolarze oraz to, że podświadomie inwestorzy są przygotowani na słabszy odczyt z uwagi na “problem sierpnia” wydaje się, iż ryzyka są skierowane w kierunku aprecjacji USD. Oczywiście jak zawsze prócz samej zmiany zatrudnienia niezwykle ważna będzie dynamika płac oraz zmiana stopy partycypacji pracy, która w ostatnim czasie ponownie zajęła miejsce w wystąpieniach członków FED (wskazywano na jej nadmierny spadek).
Nasza prognoza przed NFP to 240 tys.
To koniec tego artykułu, ale dopiero początek Twojej przygody z rynkami finansowymi. Przed Tobą długa droga, ale doskonale wiemy, jak Ci ją ułatwić. Rachunek demonstracyjny to najlepszy sposób, aby przetestować zdobytą wiedzę w praktyce. Otwórz bezpłatne konto demo z wirtualnymi pieniędzmi już dziś!
