Analitycy TDS podkreślają, że informacja o potencjalnym porozumieniu w ramach OPEC spowodowała automatyczną aprecjację CAD. Stało się tak tym bardziej, że informacja o porozumienia zaskoczyła rynki, prowadząc do spadku USDCAD o blisko 200 pipsów podczas owe sesji.
Zdaniem banku obecny wzrost na CAD będzie zanikać. Po pierwsze jest wciąż wiele niepewności co do samego porozumienia, sugerując, iż rajd na ropie także może zostać ograniczony. Poza tym bank podkreśla, że obecnie uwaga rynku co do rynku USDCAD została skupiona bardziej na problemach gospodarki Kanady, a nie na cenie ropy.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Bank za przykład podaje wzrost gospodarczy, który wciąż znajduje się poniżej prognoz BoC, co implikuje kolejną rewizję prognoz w dół. Wskaźnik banku sugeruje, że w ciągu ostatnich trzech miesięcy gospodarka wzrosła o zaledwie 1%, zaś biorąc pod uwagę rozszerzającą się lukę produkcyjną, presje inflacyjne (core) powinny stopniowo opadać.
Dane handlowe pokazują zaś, że gospodarka wciąż zmaga się z problemami natury strukturalnej, a waluta krajowa (CAD) jest przewartościowana. Bank podkreśla również, że obecny poziom deficytu na CAD na poziomie 3,36% jest cyklicznym dołkiem.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Spadkowa dynamika na CA pojawiła się nawet po 26%-owym spadku realnego, efektywnego kursu walutowego, implikując strukturalne problemy odnośnie do konkurencyjności. TDS wskazuje, że kombinacja czynników cyklicznych i strukturalnych spowodowała ostatnio rewizję w dół profilu inflacji w oczach BoC, co zwiększa wrażliwość CAD na odczyty makro.
Bank sądzi, że owe ryzyka krajowe w Kanadzie wraz z perspektywą co do polityki FED powinny przyczynić się do zwyżki USDCAD. Prognoza na koniec roku wskazuje na poziom 1,35. Bank odnotowuje również, iż pozycjonowanie gra tutaj decydującą rolę.
TDS podkreśla, że według ich danych longi na CAD są wciąż mocno zatłoczone. W ostatnim czasie było również sporo shortów od czasu rewizji profilu inflacji przez BoC w ostatnim komunikacie, co może być zmianą w postrzeganiu i wycenie kolejnej obniżki stóp.
Bank preferuje utrzymywanie longów na USDCAD przed dzisiejszymi danymi o PKB z Kanady, oczekując na szybkie i płytkie korekty spadkowego w kolejnych miesiącach do końca roku. Przełamanie 1,314 otwiera zdaniem TDS drogę do 1,33.
Ostatecznie bank sądzi również, że zwiększone ryzyka w europejskim systemie bankowym i charakterystyczne ryzyka w tym kwartale faworyzują defensywne strategie, co wspiera strategiczne shorty na CAD względem USD oraz JPY w czwartym kwartale.
