Bank zauważa, że wraz z ogólnym nastrojem typu „czekaj i patrz” obecnym na rynku, zdecydowanym zwycięzcą jest japońska waluta, która mocno zyskiwała na przedostatniej sesji azjatyckiej w tym tygodniu.
SG wskazuje również na odłożenie w czasie podwyżki podatku od sprzedaży oraz kolejną rundę znaczącego luzowania fiskalnego, które najprawdopodobniej nadejdzie już tej jesieni.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Zdaniem Societe Generale nacisk w kierunku luźniejszej polityki fiskalnej w zamian za pozostawienie polityki monetarnej jest punktem zwrotnym w całej „Abenomice”.
Dlaczego luzowanie fiskalne jest dość proste? Odpowiedź jest prosta, gdyż BoJ posiada znaczną część długu sektora publicznego. Jednakże nawet pomimo tego, w obliczu oddalania wizji dalszego luzowania monetarnego przez BoJ i wyższych krótkoterminowych prognoz dla wzrostu, sytuacja ta nie wskazuje na dramatyczną deprecjację jena.
Niemniej jednak bank ma wątpliwości, czy już teraz szukać pozycji krótkich na USDJPY. SG pisze, iż byłby bardziej przekonany, gdyby NIKKEI notował słabsze wyniki. Z drugiej strony pozytywna reakcja rynku akcji na luźniejszą politykę fiskalną mogłaby wesprzeć powrót wzrostu do bardziej zrównoważonej ścieżki.
Zobacz: Bezpłatne sygnały forex w XM. Sprawdź naszą skuteczność
Wreszcie spadek względnych realnych rentowności obligacji USA/Japonia, który kierował UJ w dół, obecnie znajduje się w fazie korekty. Tak długo, jak realne rentowności wspierają USDJPY istnienie pokusa do tłumienia siły jena, być może już po dzisiejszych payrollsach.
