Stratedzy MS wskazują, że sesja wtorkowa była największym dziennym wzrostem na USDJPY od 2014 roku. Wszystko to na fali oczekiwań, że koalicja rządowa pod kierownictwem Abe’go może dostarczyć „odważny” fiskalny pakiet stymulacyjny.
Obecnie rynek spodziewa się jego wartości powyżej poziomu 10 bln JPY. Jednak zdaniem banku ważniejsza będzie koordynacja między polityką fiskalną a monetarną, która steruje rynkiem JPY, jak i również japońskich akcji w ciągu ostatnich dni, a nawet tygodni.
Bank przypomina również, iż swoją wizytę w BoJ złożyć Ben Bernanke, były prezes FED, który zainicjował program QE3. Już sama jego wizyta rozgrzała rynkowe oczekiwania na ultra luźną politykę. Niemniej na ten moment słynna koncepcja helicopter money jest poza obszarem obrad.
Polecamy: Zostań traderem w 1 dzień i odbierz 50€ gratis
Zdaniem MS niska i płaska krzywa japońskich rentowności jest zagrożeniem dla sektora finansowego. Tym samym wymaga to wyższej inflacji w celu jej podniesienia, pomagając jednocześnie lokalnym bankom i firmom ubezpieczeniowym.
Trzymanie rentowności na tak niskim poziomie przez dłuższy czas pogarsza sytuację japońskich instytucji finansowych, ogranicza szybkość działania polityki monetarnej oraz pcha w górę JPY.
Poza tym MS podkreśla, że efektywność ekspansji fiskalnej obniża się wraz ze wzrostem obciążenia długu. Wobec tego Japonia, która ma tak potężne zadłużenie, nie powinna liczyć tylko na politykę fiskalną w celu zapewniania wsparcia gospodarczego.
Może to wymagać pomocy „szokującego” ruchu ze strony polityki monetarnej wraz z dostarczonym pakietem fiskalnym w celu zwiększenia długoterminowych oczekiwań inflacyjnych.
MS odważnie mówi o stymulacji fiskalnej, która mogłaby oddziaływać twierdząc, że BoJ musiałby pozostawić wrażenie, iż finansowanie polityki fiskalnej będzie trwała bardzo długo. Na pewno pod takim kątem nie może być traktowana ostatnia propozycja.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Tym samym należy poczekać w celu przekonania się, czy Japonia będzie zdolna do rozwinięcie bardziej radykalnych środków w porównaniu do tych z przeszłości w celu zainicjowania koniecznych zmian w oczekiwaniach inflacyjnych w celu podniesienia krzywej rentowności oraz osłabienia kursu JPY.
Bank wątpi w powyższe i sądzi że ostatnie rajdy na rynku USDJPY stanowią okazję do sprzedaży. Przedwczoraj bank zamknął pozycję na parze z zyskiem 240 pipsów.
