Stratedzy niemieckiego banku sugerują, że zróżnicowania wycen w bloku dolarowym są ekstremalnie wysokie. Waluty z Antypodów są aż o 15% zbyt drogie, zaś CAD o 5% za tani pod kątem parytetu siły nabywczej (PPP).
Sytuacja ta składnia bank do sądzenia, że CAD będzie lepiej radził sobie w stosunku do waluty z Antypodów w średnim terminie. Po pierwsze DB wskazuje, że Kanada może spodziewać się szybszej poprawy terms of trade aniżeli jej partnerzy. Poza tym analitycy banku oczekują, że ceny rudy żelaza ponownie znajdą się w rejonie 40$ w drugiej połowie roku, zaś ceny mleka nie będą wykazywały oznak do poprawy za sprawą cięć produkcji w Europie.
Ponadto kanadyjski eksporterzy powinni zacząć korzystać z procesu dostosowania się popytu z podażą na rynku ropy. Analitycy oczekują kursu WTI na poziomie 47$ na koniec roku. Podobnie wygląda prognoza dla rudy żelaza na koniec 2018 roku i wskazuje na 49$. Z kolei na koniec 2018 cena ropy powinna osiągnąć 65$, co powinno skutkować spadkiem AUDCAD do wyceny z modelu PPP w rejonie 0,82.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Po drugie, krajowe cykle gospodarcze nie powinny wspierać wzrostów walut z Antypodów bez końca. Inwestycje w Australii i Nowej Zelandii prawdopodobnie będą dalej spadać w miarę zanikania boomu na rynku nieruchomości.
Z kolei spowalniająca inflacja cen nieruchomości również zagraża ostatniemu wzrostowi konsumpcji prywatnej. W przypadku Kanady bank dostrzega pozostawiony lekki korytarz dla dalszego łagodzenia fiskalnego zamiast działań polityki monetarnej.
Po trzecie, wzrost produktywności w Kanadzie wcale nie odbiega od tego w Australii. Od czasu wielkiego kryzysu, kiedy wszystkie trzy waluty (AUD, NZD i CAD) znajdowały się blisko swoich wycen względem PPP, produktywność pracy wzrosła o 9% w Australii w porównaniu do 6% w Kanadzie. Efektywnie, luka ta jest nawet mniejsza od kiedy australijski konkurenci w Azji również osiągnęli wyższy wzrost produktywności niż konkurenci kanadyjscy w Ameryce Północnej.
Zobacz: Bezpłatne sygnały forex w XM. Sprawdź naszą skuteczność
Niemniej nawet taki wzrost nie jest wystarczający by uzasadnić ekstremalne przewartościowanie AUD. W Nowej Zelandii problem ten nie pojawia się, gdyż kraj ten miał jedną z najsłabszych produktywności wśród krajów rozwiniętych przez wiele dekad, zwłaszcza w kluczowym sektorze dóbr w wymianie handlowej.
Tym samym stratedzy DB oczekują, że CAD będzie przodował jeśli chodzi o wzrosty wśród bloku walut towarowych. Historycznie potrzebny czas na dojście do wyceny PPP w przypadku NZD wynosi 2 lata oraz 2,5 roku dla AUD i CAD.
