Bank przypomina w dzisiejszej nocie, że w kwietniu EBC obetnie swój miesięczny skup aktywów z 80 mld do 60 mld. To, w połączeniu z rosnącym skupem obligacji o niższym terminie wykupu (poniżej stopy depo) powinno pogorszyć bilans ryzyk dla euro przed wyborami w Eurolandzie.
Przed nami wybory w Holandii, Francji, Niemczech i potencjalnie Włoszech. Zdaniem CA może to doprowadzić do dalszego rozszerzania się spreadów rentowności obligacji między krajami peryferyjnymi do niemieckiego Bunda.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
CA wieszczy dalsze spadki rentowności na krótkim końcu krzywej, co ma działać niekorzystnie na rynek wspólnej waluty. EBC będzie więc redukował skup obligacji tuż przed narastającymi ryzykami politycznymi.
Niemniej analitycy francuskiej grupy wieszczą raczej utrzymanie obecnego stymulusu monetarnego niż jego rozszerzanie w przyszłości.
Bank podkreśla również, że historycznie euro było negatywnie skorelowane z rosnącymi spreadmi między obligacjami peryferyjnymi do Bunda. Z kolei spready te mają narastać z racji obaw o umocnienie anty-estabiliszmentowego głosu (czyt. fala populizmu).
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Poza tym CA podkreśla niepewność odnośnie do kolejnej transzy pomocowej dla Grecji, co może działać jako swoisty katalizator dla inwestorów by dalej zamartwiać się perspektywą dla euro.
Stąd CA oczekuje spadków euro w stosunku do USD i JPY. Sam bank utrzymuje shorta z 1,0705 z celem na 1,03.
