Bank Kanady utrzymał w styczniu stopy procentowe na poziomie 0,5%, pomimo spadku oczekiwań inflacyjnych, preferując patrzenie na szczegóły i wpływ nadchodzącego stymulusu ze strony polityki fiskalnej.
Dodatkowo gwałtowny spadek kursu CAD w okresie do posiedzenia prawdopodobnie powstrzymał BoC przed dalszym zaostrzaniem łagodnego podejścia monetarnego.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Nowy budżet Kanady ma być opublikowany 22 marca, z kolei ostatnie dane makro z Kanady generalnie zaskakują na plus od połowy stycznia. BofA tym samym nie oczekuje cięć stóp w środę przez BoC.
Bank zaznacza, ze rynek OIS wycenia tylko 1pb cięcia, stąd też taka decyzja powinna wywołać bardzo ograniczoną reakcję na rynku. Jednakże istotna ponowna wycena oczekiwań, co do polityki BoC jaka miała miejsce od końcówki stycznia, gdzie aktualnie rynek daje tylko 20% szans na cięcie stopy do września 2016, pozostawia ryzyka na rynku USDCAD niesymetryczne.
BofA podkreśla, że na pewno nie oczekuje cięcia stóp, lecz ryzyka odnośnie do gospodarki pozostają zakrzywione w kierunku spadkowym, szczególnie w obliczu słabej perspektywy globalnej.
Zobacz: Bezpłatne sygnały forex w XM. Sprawdź naszą skuteczność
Poza tym BofA podkreśla, że pomimo istotnej deprecjacji CAD eksport odjął od odczytu PKB w Q4 0,2pp. Z kolei lepszy odczyt wzrosty były głównie spowodowany przez spadek w imporcie, na pewno nie przez stronę konsumpcyjną czy inwestycyjną.
Dodatkowo, od styczniowych dołków na CAD do chwili obecnej zostało wymazanych około 8% (silny spadek USDCAD), co może budzić obawy w kwestii niechcianego zacieśniania się warunków finansowych, szczególnie jak BoC nie zmienił jeszcze swojego postrzegania w kierunku nieenergetycznego eksporty, czego się oczekuje.
Dlatego stosunek zysku do ryzyka faworyzuje spadki CAD przed posiedzeniem. Gołębi ton może zaszkodzić krzywej OIS, w stosunku do ryzyk gospodarczych, które wciąż napotyka gospodarka Kanady, radząc sobie z szokiem z rynku ropy.
