Zdaniem strategów amerykańskiego banku z racji tego, że nowy rok powinien przynieść przeniesienie ciężaru z polityki monetarnej w kierunku polityki fiskalnej w przypadku kluczowych walut G10, obecnie większa uwaga powinna być położona na to, jakie czynniki wpłyną na dynamikę podstawowego bilansu poszczególnych państw.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Owe bilansie definiowane są jako rachunek obrotów bieżących skorygowany o portfel przepływów kapitałowych oraz bilans bezpośrednich inwestycji zagranicznych.
W ostatnich latach głównymi czynnikami sterującymi bilansami płatności były: luzowanie ilościowe, spadek cen surowców czy ryzyko polityczne.
Choć bilanse płatnicze są ważne dla trendów na walutach ze średniego punktu widzenia, równie istotne są one do identyfikacji wczesnych etapów potencjalnego „punktu przegięcia”.
Mając dane dot. bilansów za Q3 2016 BofA postanowił przeanalizować je i przeprowadził analizę porównawczą ostatnich trendów i ich implikacji na waluty G10 w kolejnym roku.
Na poniższym wykresie bank porównuje bilanse wszystkich państw walut grupy G10 oraz relatywną ich zmianę w stosunku do poprzedniego roku. Owa analiza wspiera pogląd banku: wzrosty USD oraz walut skandynawskich oraz spadku na EUR i JPY.
Pomimo bilansu UK znajdującego się również bardzo wysoko, zdaniem banku był on przede wszystkim sterowany przez swoje własne czynniki charakterystyczne, tak więc pozostaje wrażliwy na zmiany sentymentu dot. Brexitu.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Z kolei dobry wynik Szwajcarii podkreśla niechęć krajowych inwestorów do inwestycji zagranicznych w obecnym środowisku politycznym.
W przypadku bilansów strefy euro oraz Japonii – obydwa się pogorszyły od czasu wprowadzenia w nich programów QE. Niemniej jednak potencjalny tapering (ograniczanie) skupu aktywów w strefie euro (predykcja BofA na drugą połowę 2017), zwrot w bilansie płatniczym mógłby zapewnić wsparcie dla EUR, czego bank oczekuje w końcówce roku.
