Analitycy BNPP sądzą, że prawdopodobieństwo dostarczenia agresywnego stylu luzowania polityki monetarnej ze strony Banku Japonii na wrześniowym posiedzeniu jest niskie. Sądzą oni również, że dalsze cięcia stóp są mało prawdopodobne z powodu silnego sprzeciwu ze strony instytucji finansowych i stanowiących prawo.
Również dalszy wzrost skupu jednostek ETF nie wydaje się realny po ostatnim podwojeniu skupowanych papierów. Dla BoJ bardzo trudnym jest również zwiększenie obecnego tempa skupu obligacji rządowych, gdyż rynek sądzi, iż polityka BoJ osiągnie swój limit szybciej niż później.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Zdaniem banku najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest zmiana obecnego celu dla bazy monetarnej z obecnych 80 trylionów JPY do zakresu 70-90 trylionów JPY i jednoczesne ogłoszenie, iż operacje zakupowe będą przeprowadzane w tymże zasięgu, by utrzymać długoterminowe rentowności na niskich poziomach.
Zmiana ta będzie wskazywać, że bank centralny wierzy, iż zamierzone efekty polityki monetarnej są osiągane przez utrzymywanie długoterminowych rentowności na niskich pułapach, a nie przez rozmiar skupu obligacji.
Ponadto, wprowadzenie elastyczności skupu obligacji wraz z tym, że BoJ będzie raczej znajdował się w pobliżu górnego ograniczenia tego zakresu mogłoby być widziane jako nowe luzowanie monetarne ze strony rynku.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
BNPP oczekuje umiarkowanej aprecjacji USD względem JPY w krótkim terminie z poglądem odzwierciedlającym oczekiwania co do wzrostu rentowności w USA w odpowiedzi na bardziej jastrzębie komentarze ze strony FED i 25pb podwyżki stóp we wrześniu (prognoza banku). Niemniej, jeśli prognoza banku co do FED nie zrealizuje się, wówczas BoJ będzie musiał dostarczyć coś więcej, by znacząco osłabić jena.
