Stratedzy duńskiego banku w swoim preview dotyczącego zbliżającego się posiedzenia FED sądzą, że zacieśniające się warunki finansowe i zwiększona niepewność o globalny wzrost będzie skutkować pozostawieniem stóp na niezmienionym poziomie. I stanie się to pomimo silnego rynku pracy i solidnego popytu krajowego.
- Inwestuj bez ryzyka. Otwórz bezpłatne konto i odbierz 30$ na start
- Bezpłatne sygnały forex w XM. Sprawdź naszą skuteczność
Ponad to Danske sądzi, iż Yellen powinna pokazać jasną postawę, iż FED jest gotów na podwyżkę w tym roku, jeśli tylko sytuacja globalna nie zmieni tego poglądu. Bank oczekuje również, iż mediana stopy funduszy federalnych, zaprezentowana przez tzw. wykres kropkowy, prawdopodobnie zostanie obniżona. Ma to odzwierciedlać tylko jedną podwyżkę stóp w tym toku i 100pb podwyżki w każdym kolejnym roku nadchodzących dwóch lat.
Poza tym analitycy banku zwracają uwagę na ciekawą zależność. Sądzą, że prognozowana stopa bezrobocia powinna zostać obniżona na ten rok oraz na dwa kolejne lata. Zatem jeśli szacunek bezrobocia NAIRU (stopa bezrobocia nie przyspieszająca inflacji) zostanie również obniżony w podobny sposób, prawdopodobnie będzie to wzięte jako gołębi sygnał przez rynki (zwiększenie dystansu do stopy NAIRU – AF).
Bank również pokazuje świetne porównanie sytuacji sprzed podwyżki w 2004 roku, w stosunku do okresu obecnego. Widać, iż prawie we wszystkich głównych kategoriach aktualna sytuacja jest lepsza.
Źródło: www.danskebank.com
Dodatkowo Danske pokazuje, że nawet w obliczu wciąż uparcie niskiej inflacji (tutaj PCE core) impet ostatnio wzrósł.
Źródło: www.danskebank.com
Kolejnym pozytywnym aspektem są odbijające jednostkowe koszty pracy, której jak widać na poniższym wykresie mają wysoką korelacje ze wskaźnikiem bazowej inflacji PCE.
Źródło: www.danskebank.com
Łyżką dziegciu w stosunkowo dobrych danych makro płynących z gospodarki USA mogą być stłumione oczekiwania inflacyjne, spadające za sprawą cen ropy (na wykresie miary 5 letniej inflacji za pomocą indeksu Uniwersytetu Michigan, dyferencjału obligacji 5-letnich i TIPS oraz oficjalne prognozy ekonomistów).
Źródło: www.danskebank.com
Ponadto wciąż niska inflacja płac, pomimo domknięcia (na chwilę obecną) luki między bieżącą stopą bezrobocia a NAIRU.
Źródło: www.danskebank.com
