Stratedzy GS badają ostatnim czasem wzmacniającą się relację między cenami ropy a walutami emerging markets. Po szoku na rynku ropy z 2014 roku rynki wydaje się, że został bardziej wrażliwe, zwłaszcza na codzienne zmiany w cenie surowca.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Bank sugeruje, że ścisła relacja między oboma rynkami może trochę trwać zanim wyblaknie, w miarę jak zwiększona wrażliwość po okresie szoku na rynku ropy ustąpi. Tym samym bank oczekuje zmienności i bez-trendowego okresu w pierwszej połowie 2016.
Ponadto zespół banku argumentował, że podczas pierwszej i potencjalnie drugiej połowie roku rynek ropy będzie cechował się rosnącą zmiennością na względnie stabilnym i niskim poziomie. Zmienny i pozbawiony trendu rynek został stworzony przez bolesne dostosowywanie się popytu i podaży względem siebie.
Zobacz: Bezpłatne sygnały forex w XM. Sprawdź naszą skuteczność
Co taki ruch może implikować dla walut EM? Poniższy wykres zdaje się sugerować wyższą zmienność, która mogłaby oznaczać nawet większą rolę codziennych zmian cen ropy dla rynków EM.
Z kolei następny wykres ukazuje pewien kontekst ostrzegawczy. Wykres ten zdaniem GS jest bardziej kompletny niż poprzedni i rzuca światło na kolejny zmienny i bez-trendowy okres na rynku ropy – wczesne lata 2000. Pomiędzy 1997 a latem 2003 rynek ropy cechował się niską ceną, wysoką zmiennością i niejasnym trendem, kiedy cena baryłki brent wahała się między 10 a 35$. Niemniej wykres ten pokazuje, że podczas tego okresu dzienne procentowe zmiany globalnych cen ropy odgrywały niewielką rolę w rynkach walutowych EM.
Bank sugeruje, że kluczową różnicą między tym okresem a dniem dzisiejszym jest to jak fluktuacje ceny ropy są postrzegane przez rynek. Biorąc pod uwagę dramatyczny spadek o 60% podczas lata 2014 naturalnym jest, że rynek jest bacznie skupiony na każdym dziennym ruchu cen ropy.
Ostatecznie ważność cen ropy dla walut EM będzie zależała od stopnia do jakiego poszczególne kraje będą pozwalały swoim walutom na dostosowanie się do szoków w terms of trade.
