Credit Suisse: Początek końca na rynku USD

Analitycy CS zaczynają swoją notkę od podkreślenia kolejne tygodnia, który nie upłynął bynajmniej pod dyktando dywergencji polityk monetarnych i ruchów zgodnych z tym kierunkiem.

Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start

Zdaniem banku polityka EBC uległa zmianie, a obecnie władze monetarne mają skupiać się bardziej na stymulacji akcji kredytowej aniżeli na słabszym kursie euro w walce z deflacją. Poza tym stratedzy podkreślają gołębią interpretację ostatniego komunikatu FED.

To w połączeniu z wyższymi cenami surowców o brakiem luzowanie ze strony BoJ w minionym tygodniu sprawiło, że wpływ netto komunikatów EBC i FED przyczynił się do osłabienia dolara na całej linii. CS zaznacza, że indeks USD ważony handlem znajduje się obecnie 4% niżej w porównaniu ze szczytem z 20 stycznia oraz niżej o 1% jeśli chodzi o początek roku.

Zobacz: Bezpłatne sygnały forex w XM. Sprawdź naszą skuteczność

Bank twierdzi, że trend osłabiający USD ma dalszą przestrzeń do rozwinięcia się w kolejnych tygodniach z powodu kilku czynników jak:

1. Dalsze działania EBC mają w przekonaniu banku przyciągnąć raczej więcej zagranicznych inwestorów w kierunku europejskich aktywów, niż zachęcić europejskich inwestorów do kupna zagranicznych aktywów. To miałoby implikować, że bilans płatniczy, który w strefie euro i tak wykazuje już nadwyżkę, miałby dalej rosnąć wspierając EUR.
2. Więcej ostrożności FED odnośnie do zewnętrznych ryzyk. Według CS ryzyka te istotnie ograniczą zdolność FED do bardziej jastrzębich komentarzy, gdyż w krótkim terminie ryzyka takie jak Brexit będą niosły wysoki wpływ. Na niekorzyść działać ma również ryzyko polityczne w postaci nadchodzących wyborów prezydenckich, zwłaszcza po dłuższym okresie silnego napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych do USA. Poza tym siła dolara w ciągu ostatnich dwóch latach zaczyna mieć jednoznaczny wpływ na wzrost gospodarczy, działając de facto jak zacieśnienie warunków finansowych.
3. Ceny surowców wydają się mieć dołek za sobą, co zaczyna przekładać się na poprawione fundamenty wzrostu u krajów eksportujących surowce. CS zaznacza poprawę na rynku pracy Australii oraz szeroką poprawę w danych makro w Kanadzie. W obydwu przypadkach zbiega się to z neutralnością polityk monetarnych w stosunku do perspektywy rynkowej wyceniającej cięcia stóp.