Zespół strategów kanadyjskiego banku argumentuje, że choć z nominalnego punktu widzenia spadek rentowności 5-letniej obligacji amerykańskiej może wydawać się, iż złagodzić warunki finansowania, to faktycznym wskaźnikiem dla inwestycji oraz decyzji konsumpcyjnych są realne rentowności.
Z tego punktu widzenia nie ma wątpliwości, że w takim ujęciu rentowności za oceanem wzrosły. Zarówno implikowane przez rynek wysokości stóp jak i te liczone z użyciem aktualnej inflacji pokazują generalnie wzrostowy trend realnych rentowności.
W rezultacie CIBC oczekuje, że FED pozostanie dość ostrożny do końca roku. Mimo to bank dostrzega potencjał wzrostowy dla podwyżek stóp w porównaniu z obecną rynkową wyceną.
Bank spodziewa się jednak, że kurs USD pozostanie w ryzach na przestrzeni drugiej połowy roku.
