Analitycy Goldmana sądzą, że obecny niepokój na rynku „zielonego” został uwypuklony nad wyraz z dwóch powodów. Po pierwsze bank zwraca uwagę na wykres indeksu dolara ważonego handlem.
Na poniższym wykresie czerwonymi strzałkami zaznaczona została rola EBC oraz BoJ, jaką obydwa banki odegrały luzując swoje polityki i kierując jednocześnie kurs dolara na wyższy poziom. Z kolei strzałki różowe prezentują ograniczoną rolę FED podczas różnych wydarzeń.
Tym samym zdaniem Goldmana kurs dolara jest tam gdzie jest nie z powodu polityki FED, ale w rezultacie zmian w polityce ze strony BoJ oraz EBC. Oczywiście USD może skorygować swoje zyski z 2014 roku, ale wymagałoby to ograniczonego, dalszego luzowania ze strony tych dwóch banków centralnych.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Ponadto, dolar może również odwrócić swoje zyski z owego okresu, jeśli FED obrałby ewidentny, gołębi kurs w swojej polityce. Niemniej stratedzy GS oczekują zupełnie czegoś innego, spodziewając się 300pb podwyżki do końca 2019 roku.
Drugim powodem nie złapania się w „niedźwiedzią” pułapkę na dolarze jest to, że stopy rynkowe w tym momencie wyceniają bardzo skromne zacieśnianie polityki przez FED w średnim terminie.
Powyższy wykres obrazuje w pierwszej kolumnie 3-miesięczne kontrakty na stopę procentową, w środkowej kolumnie kontrakty na stopę funduszy federalnych oraz w ostatniej kolumnie prognozę banki dla skumulowanych podwyżek ze strony FED aż do 2021 roku.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Bank podkreśla, że nawet biorąc pod uwagę ostatnie słowa Dudley’a i oczekiwanie tylko 100pb podwyżek godne uwagi jest to, że obecnie kontrakty na 3-miesięczne stopy procentowe wyceniają taką skalę podwyżek w okresie ponad 5 lat!
Krótko mówiąc, zdaniem Goldmana, biorąc pod uwagę bardzo ostrożną wycenę rynku w kwestii podwyżek stóp w USA, przestrzeń do znaczącej przeceny dolara z obecnych poziomów jest ograniczona.
