Przed lipcowym posiedzeniem banku Japonii rynki oczekiwały, iż BoJ podejmie agresywne działanie w celu odwrócenia ruchu na jenie jaki miał miejsce od stycznia.
Niemniej jednak wówczas BoJ postanowił tylko zwiększyć skup ETFów z 3,3 bln JPY do 6 bln JPY rocznie, co nie było specjalnym ruchem biorąc pod uwagę już obecny skup obligacji rządowych na kwotę 80 bln JPY.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Zdaniem Goldmana być może na skutek odwrócenia niekorzystnego ruchu rynkowego na JPY Kuroda ogłosił przeprowadzenie „wszechstronnego przeglądu” polityki, który nacelowany był na ocenie efektów QQE od jego wprowadzenia. W wyniku tegoż przeglądy nastąpiły fundamentalne zmiany.
BoJ wyraźnie odchodzi od ilościowych celów i przełącza się na kontrolowanie krzywej, zobowiązując się do utrzymywania rentowności japońskich 10-latek w rejonie obecnych poziomów (GS prognozuje na koniec roku pułap 0,05% i nie zamierza go zmieniać nawet z uwagi na cel BoJ).
Zdaniem banku ruch ogłoszony przez BoJ był dostojnym sposobem na to, by zakończyć debatę na temat możliwego niedoboru obligacji na rynku, która pojawiała się przy różnych okazjach.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Inną zmianę jest zobowiązanie się BoJ do przestrzelenia celu inflacyjnego, na przykład poprzez dążenie do realnych ujemnych stóp za pomocą skupu obligacji aż do momentu wyjścia inflacji powyżej 2%.
Choć polityka utrzymywania rentowności 10-latek jest prawdopodobnie neutralna, gdyż wskazuje na utrzymywanie obecnych poziomów, zobowiązanie co do przestrzelenia inflacji ma mocny gołębi wydźwięk.
Goldman oczekuje ruchu do góry na USDJPY w kierunku 108 na koniec roku.
