Zdaniem strategów GS ostatnia prognoza inflacji HICP autorstwa EBC na poziomie 1,1% w tym roku jest podatna na spadkowe ryzyko.

Analiza ta jest zgodna z poglądem strategów rynku stopy, jako że pozycja długa na breakeven inflation (różnica między rentownością nominalną obligacji a rentownością indeksowaną o inflację) będzie jednym z Top trejdów na 2017, zwłaszcza biorąc pod uwagę różnice w inflacji bazowej i headline.

Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis

Propozycja Goldmana ma skorzystać na normalizacji nadmiernej w ich ocenie premii za ryzyko deflacji, co może prowadzić także do odbudowywania premii czasowej w nominalnych rentownościach obligacji europejskich.

źródło: efxnews.com

To samo ryzyko spadkowe widoczne jest w Japonii, gdzie duże odbicie inflacji bazowej wciąż jest konieczne, by BoJ zrealizował swoją prognozę inflacyjną na poziomie 1,5% w roku fiskalnym 2017.

Odbicie to jest tym bardziej konieczne, szczególnie biorąc pod uwagę, że aprecjacja jena w ciągu ostatniego roku teraz zaczyna oddziaływać na dane makro.

Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start

Zdaniem banku czynniki nadzwyczajne jak duży zastój na rynku pracy, reformy strukturalne w krajach południa Europy czy zakorzenione niskie oczekiwania inflacyjne w Japonii będą utrzymywały zasadniczą inflację nisko zarówno w EZ jak i w Japonii.

Tym samym ograniczanie QE przez EBC czy podwyżka celu dla 10-letnich obligacji japońskich z punktu widzenia BoJ są mało prawdopodobne w tym roku.

Na koniec bank dodaje, że to co rynku nazywają globalną reflacją, w ocenie GS zwiększa dywergencję, która ostatecznie pokieruje dolara na wyższe poziomy.

źródło: efxnews.com