Rozczarowując rynku pod koniec ubiegłego roku EBC podczas wczorajszego posiedzenia zwiększył stymulus, który właściwie przekroczył rynkowe oczekiwania.
Co prawda cięcie stopy depozytowej o 10pb było oczekiwane, niemniej jednak EBC ściął także główną stopę refinansującą o 5pb do poziomu 0%. Dodatkowo stopa lombardowa została zrewidowana z 0,3% do 0,25%.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Prócz tego, rozszerzając skup aktywów do 80 mld miesięcznie, dodając do niego obligacje korporacyjne oraz ogłaszając cztery nowe programy TLTRO Mario Draghi również przekroczył rynkowe oczekiwania.
Analitycy CIBC podkreślają, że w ankiecie Bloomberga mediana szacunków wskazywała na rozszerzenie QE o 15 mld, zaś tylko 27% ankietowanych sądziło, że EBC włączy do QE obligacje korporacyjne.
Zdaniem CIBC dobrą wiadomością dla globalnego wzrostu jest to, że EBC poprzez przekroczenie oczekiwań wyraźnie stara się przyspieszyć wzrost w regionie, który w dalszym ciągu ma wolną moc wytwórczą.
Zobacz: Bezpłatne sygnały forex w XM. Sprawdź naszą skuteczność
Złą wiadomością dla rynków może być z kolei to, że mogła być to ostatnia próba takie działania. Zdaniem banku ciężko przewidzieć, czy w koszyku EBC pozostało jeszcze wiele narzędzi. CIBC wciąż uważa, że stymulus fiskalny byłby bardziej efektywnym narzędziem stymulacji wzrostu gospodarczego na ten moment.
Jeśli PKB nie zdoła wzrosnąć w dalszej części roku, rządy krajów staną przed jeszcze większym wyzwanie, by porzucić programy oszczędnościowe na rzecz stymulacji gospodarczej. Nawet wzrost w rejonie 2% w 2016 roku jaki prognozuje CIBC mógłby wciąż pozostawiać sporą lukę popytową do końca roku.
