Na początku komentarza bank tłumaczy, że ich model CLEER bierze pod uwagę takie zmienne makro jak różnice w stopach inflacji, względny wzrost gospodarczy, zróżnicowanie stóp procentowych oraz szeroką miarę bilansu płatniczego.
Zdaniem banku to właśnie ten ostatni czynnik jest obecnie jedną z najważniejszych zmienną, co pozwoliło bankowi przeprowadzić analizę opartą o potencjalne rezultaty rachunku obrotów bieżących i kapitałowych Wielkiej Brytanii.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Bazowy scenariusz BNPP wskazuje, że jeśli napływ kapitału do UK będzie wciąż dość dobry, a bilans płatniczy pozostanie na poziomie 12,5% PKB, wówczas model CLEER szacuje poziom GBPUSD na pułapie 1,46. Włączając w to łagodny wpływ programu QE ze strony BoE, wartość sprawiedliwa pary powinna znajdować się w rejonie 1,39.
Najgorszy scenariusz zakłada poziom GBPUSD na poziomie 1,35 jeśli saldo bilansu płatniczego spadłoby do -10% PKB, zaś przy uwzględnieniu QE wówczas GBPUSD może osiągnąć nawet 1,22, co jest poziomem bliskim obecnych pułapów.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Z kolei w przypadku zbilansowanego bilansu płatniczego, wraz ze znaczącym spadkiem napływu kapitału, choć wciąż wystarczającym by pokryć deficyt na CA, model sugerowałby poziom poniżej 1,40. Włączając w to trwające QE, wówczas GU mógłby znaleźć się na 1,33.
Podsumowując, analizy banku wskazują, że ostatnie spadki funta zdają się odzwierciedlać już najgorszy scenariusz. W świetle znaczącej pozycji krótkiej netto na GBP i bardzo niskiej wyceny, bank wciąż widzi zasięg do odbicia GBP w przypadku lepszych informacji.
