Ostatnie posiedzenie FED było bardziej emocjonujące niż można było tego oczekiwać. W związku z tym ryzyka w krótkim terminie dla dolara zostały skierowane bardziej w stronę aprecjacji USD, co nie jest zgodne z tym, czego bank spodziewa się – konsolidacja.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Po pierwsze, jakikolwiek zastrzyk fiskalny ze strony administracji Trumpa jest wciąż mocno niepewny, więc czynnik ten nie został jeszcze włączony do perspektywy gospodarczej FOMC, a tylko niektórzy członkowie włączyli ten aspekt do swoich projekcji.
Z tego powodu bank dostrzega przestrzeń dla wyceny bardziej stromą ścieżkę podwyżek stóp w USA w 2017 roku. Obecnie kontrakty na stopę funduszy federalnych wyceniają około 55pb podwyżki do końca przyszłego roku.
Po drugie, FED zdaje się mniej zatroskany efektami aprecjacji USD. W przeciwieństwie do poprzednich razy, ostatnia aprecjacja USD nie szła w parze z wyższą zmiennością, czy gwałtowną przeceną surowców, coś co ograniczało FED przed szybszym tempem podwyżek.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Po trzecie, apetyt na „lekkie przegrzanie” gospodarcze w celu zwiększenia produktywności w tym cyklu gospodarczym maleje. Choć Yellen podkreślała, że rewizja w „kropkach” dla roku 2017, zatrudnienia i wzrostu była umiarkowana, nie podkreślała jednak tak, jak w przeszłości, iż proces normalizacji polityki monetarnej powinien być stopniowy.
