Zdaniem strategów MS, tak długo jak oczekiwania inflacyjne w USA pozostają na niskich poziomach, FED prawdopodobnie nie będzie podnosił stóp procentowych.
Bank zwraca uwagę na reakcję 5-letniego SWAPu inflacyjnego pod danych w piątek (miara używana przez FED do badania długoterminowych oczekiwań inflacyjnych), która była stłumiona.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Podczas gdy nominalna rentowność 5-letnich obligacji USA wzrosła nawet o 10pb, co kierowało w górę również rentowności realne, opisany wyżej wskaźnik inflacyjny podrósł tylko o 4pb.
W krótkim terminie jest to oczywiście pozytywny czynnik dla dolara, jednak wsparcie to nie powinno trwać długo, gdyż FED może nie mieć zamiaru pozwalać rosnąć realnym stopom procentowym, co dyskontowałoby podwyżkę stóp nominalnych.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Bank przypomina również, że gospodarka posiadająca wysoki poziom zadłużenia i względnie niskie zwroty z inwestycji funkcjonuje najlepiej, kiedy rentowności obligacji podążają za oczekiwaniami inflacyjnymi.
Tym samym zdaniem banku FED może pozostać poniżej krzywej (inflacji) sugerując, że realne rentowności pomogą ponownie spaść (FED nie będzie chciał utwierdzić ostatniego ruchu wskazując na podwyżkę). Na koniec bank dość tajemniczo stwierdza, że nie tylko czynnik FEDu stwarza, że mają oni niedźwiedzią wizję do rynku dolara.
