To był bardzo interesujący tydzień na rynku amerykańskiego dolara, a rozkręcił się we wtorkowe popołudnie, kiedy to Janet Yellen zapowiedziała, iż FED przed pierwszą podwyżką stóp zmieni zapis w forward guidance. O co chodzi z tą kwestią, jak reagował dolar na te słowa oraz co ma do tego dynamika wynagrodzeń i dzisiejsze dane o inflacji – odpowiedź w dalszej części artykułu.
Po pierwsze wróćmy jeszcze do wtorkowego przesłuchania szefowej FED przed Senatem, które mogliście śledzić Państwo na żywo na stronie serwisu InsiderFX. Kluczowymi kwestiami podczas przemówienia były następujące elementy:
- zmiana „guidance” będzie oznaczać, że podwyżka może nastąpić na jakimkolwiek następnych posiedzeniu
- FED podniesie stopy kiedy będzie pewny inflacji
- w średnim terminie wciąż istnieje przestrzeń do poprawy na rynku pracy (tutaj Yellen poruszyła właśnie wątek słabej dynamiki płac, który w jej przekonaniu oznacza możliwość do dalszego wzrostu zatrudnienia)
Te trzy punkty dały wiele do myślenia inwestorom na całym świecie. Z jednej strony FED wciąż narzeka, że inflacja jest zdecydowanie poniżej celu 2%, zaś z drugiej strony warunkuje ewentualne zmiany forward guidance poprzez inflację płac. Co to oznacza w praktyce? Oczy całego świata finansowego będą teraz zwrócone w kierunku potencjalnych zmian w zapisie tego dokumentu, które mogą być warunkowane między innymi dzisiejszym bardzo dobrym odczytem inflacji wynagrodzeń. Realne tygodniowe stawki wzrosły +1,2% przy oczekiwaniach tylko +0,3% – reakcja na rynku dolara była natychmiastowa.
- 8 powodów dlaczego inwestowanie na Forex jest lepsze niż giełda
- Zyskaj dostęp do sygnałów i analiz przygotowanych przez profesjonalistę (sprawdź ostatnie wyniki na stronie serwisu)
W tym miejscu warto zaznaczyć, że właśnie słabość wynagrodzeń była (w perspektywie Yellen) główną przeszkodą (obok niskiej inflacji CPI) przed usunięciem z forward guidance słynnego „patient” – odnoszącego się do okresu pierwszej podwyżki stóp. W przyszłym tygodniu mamy comiesięczne dane z rynku pracy USA (payrolls) i jeśli zanotowalibyśmy dobry odczyt to oczekiwania rynkowe co do zmiany zapisów forward guidance na najbliższym posiedzeniu FOMC (17-18 marca) zapewne mocno wzrosną.
To skutkowałoby zapewne mocną aprecjacją dolara, gdyż właściwie bylibyśmy już na ostatniej prostej przed rozpoczęciem nowego cyklu w polityce pieniężnej FED.
