J2T

Goldman Sachs to jeden z największych banków inwestycyjnych na świecie, który został założony w 1869 r. Jego główna siedziba znajduje się w Nowym Jorku na dolnym Manhattanie, 85 Broad Street. Goldman Sachs prowadzi działalność doradcą dla największych przedsiębiorstw, rządów i najbogatszych rodzin na świecie.

Oto 10 aspektów, które zdaniem Goldman Sachs zdominują rynki w 2016 roku

Stabilny wzrost gospodarczy

Stratedzy Goldman Sachs’a prognozują, że światowy PKB w przyszłym roku wyniesie 3,6%, podczas gdy tegoroczny wzrost gospodarczy wynieść ma 3,2%. To powinno stłumić obawy, iż gospodarki rozwinięte tkwią w wiecznej stagnacji lub w powolnym wzroście z niewielką ilością inwestycji i nadmiarem oszczędności.

Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start

Względna stabilność i perspektywy wzrostu – zarówno w gospodarkach DM jak i EM – powinna być wystarczająca dla inwestorów by zrekompensować obawy wokół ryzyk implikowanych przez tegoroczne spowolnienie w globalnej aktywności przemysłowej, zacieśniające się warunki finansowe w USA i perspektywę podwyżek stóp przez FED – twierdzą analitycy Banku

Screen Shot 11-24-15 at 04.43 PM
źródło: businessinsider.com

Niższa inflacja, lecz nie tak mocno jak się tego oczekuje

Ze względu na niski poziom bezrobocia w USA, które wynosi 5% (7-letnie minima), inflacja nie powinna spadać tak mocno, jak wyceniają to rynki finansowe. Powodem jest coraz mniejsze rozluźnienie na rynku pracy oraz wspomniana już stopa bezrobocia, która spada w kierunku poziomów, które powinny pchnąć inflację na wyższy pułap.

Analitycy Goldman Sachs oczekują spadku stopy bezrobocia do 4,6% twierdząc, że wówczas możliwe będzie zmniejszenie premii deflacyjnej, która w dalszym ciągu jest wliczana w rynkowe stopy i rynki finansowe. Poza tym, bank spodziewa się, że przyszłoroczna deflacja cen surowcowych może bez większego trudu przekroczyć nawet do 20%.

Trwała dywergencja polityki monetarnej

Podczas gdy jedną z lekcji płynących z kończącego się roku jest to, że FED pozostanie prawdopodobnie ostrożny jeśli chodzi o włączenie zielonego światła do większej i silniejszej aprecjacji USD, odporność amerykańskiej gospodarki w obliczu i tak istotnej aprecjacji dolara od połowy 2014 roku dała Goldman Sachs przekonanie, że FED będzie ostatecznie tolerował dalszą siłę USD, w miarę podwyżek stóp w kolejnym roku.

Z drugiej strony, Europejski Bank Centralny oraz Bank Japonii, prowadzące gołębią politykę w obliczu “kruchości” poprawy gospodarczej w tych regionach, mogą spodziewać się osłabienia ich walut

Dalsze spadki cen ropy naftowej

Amerykańskie zapasy ropy są obecnie na najwyższym poziomie od blisko wieku a ryzyko osiągnięcia ich pełnego stanu wciąż rośnie.

Mimo, że analitycy Goldman Suchs nie spodziewają się, że zapasy ropy w USA osiągną maksymalny poziom biorą to jednak pod uwagę.  Twierdzą, że zawsze istnieje prawdopodobieństwo, że popyt nieoczekiwanie zawiedzie (lub podaż wzrośnie) i tym samym jedynym sposobem by zredukować nadmiar podaży na rynku fizycznym jest gwałtowny spadek cen ropy.

źródło: businessinsider.com
źródło: businessinsider.com

Szeroki spadek cen surowców (w różnych wielkościach)

Goldman Sachs twierdzi, że podaż takich surowców jak stal czy rudy żelaza jest trudniejsza do redukcji. Wysokie, stałe koszty firm w branży górniczej powodują, że nie są one chętne do nagłego zamknięcie swoich zakładów, tym samym producenci kontynuują produkcję pomimo obecnego poziomu popytu.

Z kolei surowce jak ropa z łupków mogą być stosunkowo szybko usunięte z rynku i stosunkowo tanie będzie przywrócenie ich produkcji na nowo mimo, że producenci mogą być niechętni do takich działań.

Zobacz: Bezpłatne sygnały forex w XM. Sprawdź naszą skuteczność

Bank pisze otwarcie, iż w 2016 roku oczkuje spadku cen surowców przez dłuższy okres czasu mimo, że popyt może nieco odbić. Głównym powodem takiego poglądu są wysiłki Chin w celu zrównoważenia popytu ze strony inwestycji w kierunku konsumpcji, które to zrównoważenie powinno ograniczyć popyt na takie towary jak stal, cement czy rudy żelaza w zdecydowanie większym stopniu aniżeli surowców energetycznych czy aluminium.

Forex Demo
źródło: businessinsider.com
źródło: businessinsider.com

Nadwyżka globalnych oszczędności wzrasta

“Nadmiar globalnych oszczędności” – termin wprowadzony przez byłego szefa FED Bena Bernanke’go – został wytworzony w miarę silnych wzrostów cen ropy w końcówce lat 2000.

Stratedzy Goldman Suchs uważają, że owa nadwyżka “petrodolarowych oszczędności” z fazy przed i po kryzysie jest wyraźnie widoczne (wykres poniżej). Jednak równie widoczny jest także ostatni spadek petrodolarowych oszczędności, które nastąpiły w konsekwencji tąpnięcia cen surowców energetycznych.

Ponadto rezerwy walutowe gospodarek EM również wydają się osiągnąć szczyt. Zdaniem strategów banku owe spadki oszczędności są spadkowym ryzykiem dla stóp procentowych, w taki sposób jak czynnik ten był byczy dla rynku stopy podczas okresu sprzed kryzysu.

źródło: businessinsiderfx.com
źródło: businessinsider.com

Ograniczone zwroty z rynku akcji

Prognoza Goldmana dla SP500 na 2016 rok wyznaczona jest na poziomie 2100 punktów, co implikuje tylko 5%-owy wzrost w stosunku do obecnego poziomu.

Z powodu odkładania podwyżek stóp, spadkowe ryzyko dla wskaźnika PE (price-earnings) jest prawdopodobnie większe w tym roku, ponieważ pozytywne zaskoczenia wzrostem gospodarczym, które mogłyby współgrać podwyżkom stóp są najpewniej już za nami.

Z kolei prognoza banku dla PKB USA zakłada łagodny spadek, tymczasem akcje i inne ryzykowne aktywa prawdopodobnie odczują dość mocno podwyżki stóp procentowych.

Spowolnienie rynków wschodzących

Według analityków słynnego banku kraje wydobywające ropę naftową ponownie odczują brzemię ich niskich cen, które uszczuplą tamtejsze gospodarki. Niemniej jednak takie kraje EM jak Rosja czy Meksyk, gdzie deprecjacja walut pomogła zaabsorbować szok wynikający z terms of trade, a także dostosowania rządowe oraz zrównoważenie sektora prywatnego powinny być odpowiednio mniej bolesne.

GS jest bardziej zaniepokojony gospodarkami EM, które mają “zakotwiczony” swój kurs walutowy tak jak ma to miejsce w Nigerii czy Arabii Saudyjskiej. Wówczas ciężar dostosowywania się do taniejącej ropy odbija większe piętno na dochodach państwa, gospodarstw domowych i przedsiębiorstw.

Niska płynność “nową normalnością”

Rynek obligacji był gorącym tematem i zarazem zmartwieniem na rynkach w tym roku. Zdaniem GS ciężko oczekiwać, że warunki te mogą się poprawić w kolejnym roku. Bank sądzi zatem, że jest mało prawdopodobne, iż wolumen obrotu na rynku CDS (credit default swap) ulegnie poprawie.

Z drugiej strony, ostatnie dowody sugerują, że obciążenia ograniczeń bilansowych nałożone na banki przez nowe środowisko regulujące będą wciąż wzrastać. Stąd też Goldman nie wskazuje istotnego powodu, by oczekiwać poprawy sytuacji płynnościowej na rynkach w 2016 roku.

Zyski przedsiębiorstw mogą wrócić do normy

Ogólny wzrost zysków firm tąpnął podczas Wielkiej Recesji i odbił w 2010 roku. Obecnie jednak figura ta wygląda dość miernie. Natomiast, stabilny do rosnącego trend w medianie marż firm jest jednym z bardziej ciekawych cech sektora przedsiębiorstw podczas po-kryzysowego okresu – zaznacza Goldman Sachs.

Zatem zakładając, że marże są zachowane, analitycy banku widzą pokaźną przestrzeń do odnowienia wzrostu przychodów i zysków przedsiębiorstw za sprawą wskaźnika beta dla sektora korporacyjnego w celu wzmocnienia amerykańskiego i globalnego wzrost PKB.

akademia baner pojedynczy wpis żółty

To koniec tego artykułu, ale dopiero początek Twojej przygody z rynkami finansowymi. Przed Tobą długa droga, ale doskonale wiemy, jak Ci ją ułatwić. Rachunek demonstracyjny to najlepszy sposób, aby przetestować zdobytą wiedzę w praktyce. Otwórz bezpłatne konto demo z wirtualnymi pieniędzmi już dziś!

OTWIERAM KONTO DEMO