Trzeba przyznać, że stratedzy francuskiego banku przyciągają czytelników chwytliwym i rytmicznym tytułem odnośnie do najgorętszego tematu ostatnich dni, jakim jest bez wątpienia japoński jen.
Bank zaznacza, że JPY skorzystał najbardziej z ostatniej wyprzedaży USD, niemniej kilka czynników przyczyniło się również do takiego stanu rzeczy. Zabezpieczające przepływy japońskich eksporterów prawdopodobnie zintensyfikowały się, kiedy USDJPY spadł poniżej kursu oczekiwanego przez firmy – 118.
Poza tym również stałe odpływy kapitału z japońskiego rynku akcji także zmusiły inwestorów do zmniejszania shortów na JPY, natomiast ostatni gwałtowny przepływ kapitału do Japonii na pierwszy rzut oka szedł ręka w rękę z odbiciem jena w ostatnich dniach.
Nie jest tajemnicą, że inwestorzy wątpią w jakiekolwiek działania ze strony urzędników japońskich, które mogłyby przeciwdziałać aprecjacji JPY. Poza tym nie ma większej przestrzeni do dalszych obniżek stóp, biorąc pod uwagę ryzyko, iż krajowe banki mogą przekładać ujemną stopę na swoich depozytariuszy. Wynikający z tego efekt bogacenia się może pociągnąć w dół wzrost i przeszkodzić poprawie gospodarczej.
Poza tym jakiekolwiek oficjalne interwencje walutowe wydają się mało prawdopodobne z racji wciąż niedowartościowania JPY według analityków banku. CA szacuje, że USDJPY musi spaść w pobliże 100, by zmniejszyć swoje przewartościowanie i tym samym zwiększyć argument za potencjalnym działaniem.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Trzeba również zauważyć, że komunikat ze szczytu państw G20 wskazywał na przestrzeń dla oficjalnego zaangażowania się, gdy ruchy rynkowe są szczególnie niszczące i napędzają zmienność cen aktywów. Zarówno zmienność implikowana ze strony rynku FX jak i akcji znajduje się znacznie poniżej swoich ostatnich szczytów, podsumowując CA sądzi, że argument za interwencją pozostaje dość słaby na ten moment.
W związku z powyższym bank wciąż dostrzega możliwość dalszego luzowania polityki ze strony BoJ. W szczególności, CA spodziewa się, że BoJ ogłosi bezpośrednie “zakupy” japońskich akcji i wyśle mocny sygnał, że jest skłonny do rozszerzenia swojego bilansu na wiele nadchodzących kwartałów.
Bazowym scenariuszem banku pozostaje, że nowe środki zostaną podjęte w czerwcu, lecz dalsza intensyfikacja wyprzedaży USDJPY i japońskich akcji może zmusić BoJ do przyspieszenia wdrażania tychże środków na posiedzeniu 28 kwietnia.
Nowe środki mają spowodować odnowiony napływ kapitału do indeksu NIKKEI, wraz z świeżą wyprzedażą JPY w celu zabezpieczenia longów na rynku akcji. Nowe “zakupy” mogą jednocześnie w dalszym ciągu zachęcać do wznowienia odpływów nadmiernych oszczędności z Japonii.
Zobacz: Bezpłatne sygnały forex w XM. Sprawdź naszą skuteczność
Środki te zdaniem CA mają ostatecznie utrzymać wzrosty JPY. Poza tym perspektywa japońskiego wzrostu pozostaje niepewna, a napływ kapitału do japońskich akcji może nie spełnić oczekiwań ostatnich programów QE. Z tych samych powodów odpływ kapitału z Japonii nie musi silnie rosnąć pod warunkiem, że inwestorzy pozostaną w awersji do ryzyka.
Summa summarum, obecny kurs USDJPY jest zdecydowanie poniżej wartości oczekiwanych przez firmy, a to może zachęcać eksporterów do dalszych zakupów JPY (w celu zabezpieczenia swoich zysków). Wszystko to sugeruje, że spadek JPY z powodu luzowania polityki przez BoJ może być mniej wyraźny, bezpośrednio po ogłoszeniu nowych środków.
To koniec tego artykułu, ale dopiero początek Twojej przygody z rynkami finansowymi. Przed Tobą długa droga, ale doskonale wiemy, jak Ci ją ułatwić. Rachunek demonstracyjny to najlepszy sposób, aby przetestować zdobytą wiedzę w praktyce. Otwórz bezpłatne konto demo z wirtualnymi pieniędzmi już dziś!
82% rachunków detalicznych CFD odnotowuje straty.
