Zdaniem analityków Barclays szefowa FED Yellen może wykorzystać piątkowe wystąpienie jako szansę do zasygnalizowania rosnącego zaufania FOMC w kwestii perspektywy dla aktywności gospodarczej i inflacji, biorąc pod uwagę odbicie na rynku pracy od czerwca i solidny wzrost wydatków gospodarstw domowych w drugim kwartale.
Choć niektórzy członkowie wciąż wyrażają pewne obawy o inflację bank oczekuje, że Yellen dostarczy silniejszy sygnał odnośnie do prawdopodobieństwa podwyżki w krótkim terminie i utrzyma pogląd banku, iż kolejna podwyżka pojawi się we wrześniu.
Polecamy: Inwestuj w akcje, surowce, indeksy, waluty. Odbierz 50€ gratis
Biorąc pod uwagę niskie oczekiwania rynku, ponowna wycena tegoż ruchu na krótkim końcu krzywej w wyniku jastrzębiego sygnału powinna kierować krótkoterminowym obiciem na dolarze wraz z niedźwiedzim wypłaszczaniem się krzywej rentowności.
Niemniej reakcja na dolarze w średnim terminie może być bardziej skomplikowana przez pozornie zwiększony komfort FED z umiarkowanym przestrzeleniem celów swojego mandatu. Z kolei ostatnie wypowiedzi poprzednich i obecnych członków FED sugerują, że Komitet przekonuje się do poglądu, że wzrost potencjalny spadł, krzywa Philipsa jest płaska, a stopa neutralna obniżyła się do bardzo niskich poziomów.
Z kolei zdaniem banku, jeśli FED chce testować czy polityka monetarna może zwiększyć stopę produktywności, może pozwolić krajowej gospodarce działać na podwyższonych obrotach, oceniając czy produktywność de facto odbija. W takim wypadku nadchodzące dane o inflacji mogą stawać się coraz ważniejsze w celu zrozumienia funkcji reakcji FED.
Zobacz: Inwestuj bez ryzyka. Otwórz konto i odbierz 30$ na start
Zdaniem strategów od stóp procentowych Barclays’a owa zmiana w funkcji reakcji FED prawdopodobnie uspokoiłaby rynkowe obawy o niższą stopę inflacji przez dłuższy czas i prowadziłaby do wzrostu premii czasowej, kierując do piętrzenia się krzywej rentowności.
Bank podkreśla, że niedźwiedzie wypłaszczanie się krzywej rentowności (wzrost stawek na krótkim końcu) jest jednoznacznie pozytywne dla dolara, więc jeśli Yellen rzeczywiście zasygnalizuje podwyżkę w najbliższym czasie, dolar może odbić. Z drugiej strony bank sądzi, że trwałość takiego odbicia nie jest zbyt duża, chyba że zostanie potwierdzona przez inne czynniki.
Na koniec bank wskazuje, że przestrzelenie inflacji względem obowiązujących stóp procentowych może prowadzić do bardziej ujemnych stóp realnych w dolarze, co z kolei może zmniejszyć urok aktywów denominowanych w USD.
To koniec tego artykułu, ale dopiero początek Twojej przygody z rynkami finansowymi. Przed Tobą długa droga, ale doskonale wiemy, jak Ci ją ułatwić. Rachunek demonstracyjny to najlepszy sposób, aby przetestować zdobytą wiedzę w praktyce. Otwórz bezpłatne konto demo z wirtualnymi pieniędzmi już dziś!
